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蔚来汽车股权激励全方位详解
发布时间:2019-09-11
 

造车新势力-蔚来汽车,于2018年8月14日在美国提交上市申请,8月29日更新招股书,9月12日(今晚)在美国纽约证券交易所上市,证券代码“NIO”,发售价格每股6.25美元,总估值约为64亿美元。这是中国首家在美国上市的电动汽车制造商,也是继特斯拉之后第二个在美国进行IPO的大型电动汽车制造商。

图片来源:六玛股权


提及当今社会最烧钱的行业,互联网造车绝对有资格位列其中。作为互联网造车行业的先行者,蔚来汽在两年内亏损超过百亿。在此背景下,许多人认为,蔚来选择在美IPO,是为了进行“补血”。


但在蔚来的招股说明书中却强调,蔚来汽车上市的主要目的是:

为股东创造一个公开的交易市场,公司也可获得额外的资金,以及实施股权激励以留住有才能的员工。


蔚来作为技术导向型产业中的一员,产品的设计需要高端人才的引入,产品的研发依赖科研人员的稳定性。所以从一开始它就选择了股权激励来吸引和留住人才,如今的成功上市以及近期股价的飞涨,确实在一定程度上为其股权激励计划的实施提供了便利,增加员工参与激励的积极性(更便利的退出通道&更有想象力的收益空间)。


01

蔚来汽车的股权结构


许多在美国上市的中国科技公司都采用了AB股结构,但蔚来汽车却采用少见的ABC股的三层股权结构。

1.1   蔚来汽车的ABC股权结构

图片来源:六玛股权


上海蔚来科技有限公司于2014年11月成立,成立之初李斌自己投资1.5亿美元。


在公司上市后,蔚来汽车的股票共分为A、B、C三类,A类股票每股可投1票, B类股票每股可投4票, C类股票每股可投8票。


A、B、C类三类股票的持有人除表决权和转换权不同外,其他方面享有同等权利。


持有C类股票的只有李斌1人,他的持股比例为14.5%(包含少于0.01%的A类股票),能够控制约48.3%的投票权。


持有B类股票的只有腾讯1家,持股比例为12.9%,拥有21.5%的投票权。


除李斌以外的管理团队(含李想等旧董事)持有的都是A类股票,共持股比例为4.3%,拥有1.8%的投票权。


高瓴资本持有A类股票,持股比例为6.4%,拥有2.7%的投票权。

其他股东持有的都是A股,持股比例低于5%,没有披露。


1.2 投票权变更限制

B类股票和C类股票可随时由持有人选择转换为A类股票。

但A类股票不得转换为B类或C类股票,当B股或C股对外转让时自动转换为A股。

就是说,1股8票的C股只专属于李斌1人,而1股4票的B股只专属于腾讯。


1.3 股东大会决议规则

股东大会的普通决议,须获得代表简单多数票的股东同意通过。

选举或撤换董事,由普通决议通过。

股东大会的特别决议,须获得代表不少于三分之二票数的股东同意通过。

公司章程的修改等属于重要事项,须作出特别决议。


02

蔚来汽车的股权激励


蔚来汽车组建了一个全球化的团队,为了招兵买马,李斌在2015年出了17趟国,见了几百人。


为了吸引全世界顶级的汽车人才,在德国、美国和英国都组建研发中心,已有超过800多名、来自40多个不同的国家和地区的外籍员工或非员工顾问。

截至2018年7月31日,蔚来汽车共有6993名全职员工。


为了吸引及留住人才,自2014年11月成立以来,蔚来汽车面向全体员工已推出4期股权激励计划,实施时间分别为2015年、2016年、2017年、2018年。实施方案如下表(来源:招股说明书):

图片来源:六玛股权


2.1 股权激励的形式

股权激励共包括股票期权和限制性股票两种形式。


2.2 股权激励的对象

包括董事、员工、非员工顾问都有机会获得股权激励。


2.3 授予条件

非员工顾问要求的服务期限为一年,股票期权只在公司上市才可行使。员工要求的服务期限为4年,1/4在规定的授予开始日一周年时授予,剩余的授予期限为36个月。


2.4 行使价格

在股权激励协议中约定,每股行使价格从0.10美元至3.38美元不等,低于或等于公允价格。

2016年、2017年、2018年三年,公司实现股票型薪酬分别为7670万元、9030万元和1.056亿元。截至2018年6月30日,公司基于股份的补偿费用为7.357亿元人民币。


2.5 股权激励的转让限制

除继承或离婚财产分割等情况外,不得对外转让。公司与高管和关键员工还签订了竞业禁止协议。


03

蔚来汽车股权激励的特点


3.1 体现收益性

9月12日于美股上市的蔚来汽车在上市第二天报涨76%,虽然之后两天经历回调,目前最新股价(纽约日期9月17日)仍维持在8.50美元,市值近100亿美元。

据蔚来汽车招股说明书披露的信息,其高管于2015/2016/2017年前三期股权激励所获授的期权行权价格区间为0.1-2.55美元,剔除李斌后参与股权激励的高管人均授予量为221.93万股。即使以最高行权价2.55美元进行计算,当前的高管人均账面收益也达到了1260.98万美元,可以说是收益颇丰。


蔚来通过股权激励,一方面降低了公司引进高端人才的直接薪酬成本(通过股份支付替代),另一方面通过行权有效期的设定,实现了核心管理层稳定性,保证公司在新能源汽车的激烈竞争环境中保持核心团队的持续战斗力。


3.2 滚动授予、持续激励

蔚来汽车于创立伊始即开始有规划的实施股权激励,其在2015年-2018年间,保持着每年一次的股权激励实施频率。


这样‘小步快跑、滚动授予’的方式,对公司而言,既保证激励的有效性,杜绝过度激励,同时可以合理控制公司因股权激励产生的股份支付费用。


对于员工则可以实现持续甄别,减少搭便车情形。后续激励计划的实施,需参考前次激励计划中员工的表现,进行授予个量的调整。同时未来实施的股权激励计划将吸引源源不断的外来高端人才,保证公司的活力与创新能力,在新能源汽车竞争中保持先发优势。


3.3 全员持股

蔚来的股权激励计划面向全体员工,为全员持股,它以利益均沾的形式,让每个员工都心系公司命运,从而努力提升个人和团队的效用为之奋斗。这种全员持股的激励方式在硅谷创业型企业中很常见。


一般来说,股权作为一种稀缺性资源,是对于和公司业绩发展直接挂钩的核心员工的激励手段,而不是针对所有员工的普遍福利。


但往往在一些互联网、高科技初创型企业(尤其是人才竞争激烈的人工智能、新能源汽车等领域)中,随着投资的火热,核心人才的身价也是水涨船高,为降低员工薪酬成本带来的现金流压力,将股权激励作为薪酬包一部分成为这类企业吸引高端顶尖人才的普遍做法。

全员持股对于在美股IPO的蔚来而言,该激励方式对其上市之路没有障碍,而对于未来计划登陆A股资本市场的企业来说,却是绝对的障碍。因此是否实施全员持股,公司的老板们还是要综合考虑其必要性和可行性。


蔚来汽车股权激励计划的实施,让员工看到了实实在在的利益,绑定了企业与员工的利益,同时也推动了企业不断前进,实现企业与员工的双赢。同时,股权激励这种极具想象空间的获利形式,使得企业在招募高端人才时独具魅力,而人才最终将反哺于企业,使得企业在市场竞争中利于不败之地。这种互相影响、互相促进的关系,将共同实现蔚来汽车及其员工的“钱”途无量。


文章素材来源:荣正咨询 /股权道,略有改动。


End


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