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对网宿科技资产交易的质疑+1
发布时间:2019-07-08
 

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喵兄读报

厦门秦淮所处行业发展情况、自身竞争优势及经营情况

互联网数据中心(IDC)是互联网的基础设施,近几年,随着移动互联网、 云计算及大数据的发展,带动了对数据存储量、计算能力的需求提升,从而推动 IDC产业的发展。但是,自建数据中心提供服务的模式属于重资产的业务类型, 项目前期投入资金量大,回收周期相对较长。

喵兄1分钟前

IDC产业是有增量市场和发展前景的,但是,对上市公司来说,业务和模式重,前期投入资金量大,回收周期相对较长,要聚焦到重点业务

厦门秦淮及其子公司主要为客户提供定制化数据中心服务,其业务布局重点在京津冀、长三角及珠三角地区。厦门秦淮及其子公司能够独立设计数据中心规划架构,数据中心建设周期短,能够为客户实现快速部署。

喵兄1分钟前

相同的业务模式,新成立的子公司-厦门秦淮,却有能力在核心经济区布局,提供独立设计-周期短-快速部署的定制化数据中心服务

截至2018年底,厦门秦淮及其子公司在北京、深圳及河北怀来建成互联网数据中心,但是,目前其大部分项目处于规划或初期投入阶段。2018年1-6月, 厦门秦淮合并报表层面实现营业收入17,162.56万元、亏损1,758.75万元。

喵兄1分钟前

那些60亿、300亿之类的项目规划、新闻、签约协议等,是骗人的么?

已经投产的3个项目,现在不赚钱,未来的项目,可能也不赚钱?

所以,管理层和子公司高管,是在勇为上市公司接盘?


总结起来,看好行业发展,又觉得”模式重、投入大、周期长“;子公司厦门秦淮本领高、跑的快,但又觉得”现在亏损“;好吧,那我们看看那些长远发展规划、重点聚焦业务,又如何呢?


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 MiaoInsight

你永远叫不醒一群装睡的人

喵兄1分钟前

你永远叫不醒一群装睡的人

 emmm. .. 放把火试试?


对于出售控股公司股权暨关联交易,上市公司的依据和理由如下:

公司将业务重点聚焦在CDN、云安全、云计算以及边缘计算的技术研发及业务开拓。

因自建互联网数据中心前期投入资金量大、项目回收周期相对较长,通过出售厦门秦淮全部股权,减轻公司资金投入压力,从而将资金投入到公司重点布局业务,实现公司持续、健康发展。本次交易符合公司长远发展规


好吧,那我们来帮助上市公司管理层,回顾一下,什么是:

  1. 长远发展规划、重点聚焦业务;

  2. 投入资金量大、回收周期相长;

  3. 公司资金压力大;

  4. 持续、健康发展;


这些依据和理由,是否真的反应了事实,是否能作为出售控股公司股权的真实合理依据?


1,长远发展规划、重点聚焦业务


重点业务什么时候能投入使用、产生收益?

重点业务未来3年的营收预测是多少?

能带来多少经营现金流?预计毛利率、净利率是多少?


既然是重点聚焦业务,在以后的财报主营业务分析中,请做单项数据罗列和业务分析


重点业务项目进度


依据2016/2017/2018Q1财报披露,重点聚焦业务-社区云项目、云安全项目、海外CDN项目,项目投产日期为2018年6月12日



募集资金承诺项目情况(2017年财报,28页)


2018年三季度财报披露,重点聚焦业务发生重大变化,连续几年的重点业务-社区云项目,已经累计投入金额6000+万元(2017年财报披露),被”边缘技术“和”计算能力共享平台“项目替代,2项合计投资金额超2亿元,同时,其它项目又追加投资,并且所有的重点聚焦业务,延期交付投产


募集资金投资项目情况(2018年三季报,14页)


连续几年的重点业务-社区云项目、云安全项目、海外CDN项目,累计投资超1.34亿元(2018Q1财报披露),却又同时延期,延期时间1至4年。


请问,作为长远规划,连续几年的重点聚焦业务,重点聚焦和投入了好几年,为什么还没有交付?又同时延期,又要重新聚焦到2022年?公司管理层,好像对这套“重点聚焦业务”有特别的理解和喜爱,反正就是“重点聚焦”?


这几年时间,市场和竞争格局已经飞速发生变化,CDN价格又普降,如此难产的重点业务,还能达到预计的效益么?


这几个重点聚焦业务,这么看起来也是”项目前期投入资金量大,回收周期相对较长“的么?


为什么同样是”项目前期投入资金量大,回收周期相对较长“的数据中心业务,望京、怀来项目7个月建成、20天设备安装调试、7天系统集成和模块测试、单体项目10+亿营收,请问,重点聚焦了好几年,变更项目、追加投资后,又要延期到2022 的重点业务,怎么被”重资产“模式的数据中心业务给超车了呢?


2,投入资金大、回收周期长、业务模式重


依据2017年财报(2018-04-14发布),在经营情况讨论与分析中,特别提出,要迎接"布局IDC市场新机遇","完成IDC、云计算业务整合,延展产业链"。

目前,伴随“互联网+”的深化发展,信息通信业正加速向各行业、各领域渗透。未来,随着AI、大数据、工业互联网、 物联网、云计算等领域的快速发展,将带动数据存储量、网络流量以及计算能力的大规模提升,从而推动整个IDC产业的发展。 


报告期内,公司启动IDC业务整合,将国内IDC业务剥离到控股子公司厦门秦淮进行运营及管理,厦门秦淮致力于为客户提供定制化的数据中心服务。通过业务整合,布局IDC定制化市场新机遇。整合完成后,公司将直接及间接合计持有厦门秦淮90%的股权。截至目前,公司已在北京望京、深圳宝安、河北怀来一期建成数据中心,并启动河北怀来二期及上海嘉定 数据中心建设

报告期内,公司围绕服务的约3,000家中大型客户,在巩固核心业务优势的基础上,为客户提供定制化数据中心及云计算服务,延展产业链


怎么突然把"投入资金大、回收周期长、业务模式重"这么常识性的问题,掩耳盗铃状的拿出来响叮当呢?


作为老司机的CDN+IDC服务商,管理层是非常清楚和了解这部分业务和价值的,在年初的经营计划中,要"布局IDC市场新机遇",要"完成IDC、云计算业务整合,延展产业链”,还要"围绕大型客户,巩固核心业务优势的基础上,为客户提供定制化数据中心及云计算服务,延展产业链"。


年底这边,突然又急切的要出售"新机遇、展产业链",让人不禁想到,这是否是"道德的沦丧,还是人性的泯灭"?


券商对于行业的分析

未来国内一线城市IDC行业竞争的核心在供给端在于哪家企业有更高的产能空间指标和更低的资金成本。xx在一线城市有充足的资源储备未来3年机柜数量有望翻倍同时凭借大量上电机柜带来的充沛现金流可以不依赖融资而保持机柜数量稳定内生增长具备中长期竞争优势."  -国泰君安

我们认为xx公司作为国内数据中心的行业龙头坐拥一线城市丰富IDC资源目前供求持续偏紧三大运营商均推出不限流量套餐有利于增加IDC未来产业需求公司未来三年业绩高增长确定性强有望给予估值溢价。" -海通证券

公有云人工智能应用高增长驱动一线城市IDC需求旺盛同时由于一线城市能耗指标限制紧张一线城市IDC资源稀缺并成为各个云计算厂商和互联网巨头争夺重点。"  -中信建投


2018年4月14日的财报中,要”布局IDC市场新机遇“,还要”完成IDC、云计算业务整合,延展产业链“,怎么到了Q4,突然出售这”新机遇、延展产业链“

买方还是管理层和子公司高管,这是怎样的一个故事?


上市公司作为投资主体,负担了大部分的前期投资,在投资之前,没有上面的疑问,却在怀来项目投产,一期园区客户约5万台服务器已经投入使用后,感受到了“投入资金大、回收周期长、业务模式重”,在这种压力下,还要在各地积极拓展项目,难道,是一种幸福的压力?


上市公司相关管理层,在这些经营活动和决策中,是否达到了”对公司负有忠实义务和勤勉义务“?

是否”违反对公司忠实义务的行为侵占公司的财产“?

是否”利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业机会,自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务“?


3,关于资金压力


2017年7月,出资9,600万元参与投资设立产业投资基金;

2017年8月,出资4亿元,参与中国联通非公开发行股票;

2019年1月,公司及子公司使用闲置自有资金人民币300,000万元(含等值外币)购买低风险理财产品,在上述额度内,资金可以滚动使用。投资期限自股东大会审议通过之日起两年内有效,单个理财产品的投资期限不超过十二个月。


上市公司资产负债率


上市公司手握30+亿闲置资金,资产负债率又大幅度低于同类行业公司,大写的优秀和突出,请问,这是资金压力?


4,持续、健康发展

将资金投入到公司重点布局业务,实现公司持续、健康发展


上市公司重点聚焦的业务-社区云项目、云安全项目、海外CDN项目,从2016年飘到2018年,又要在2022年的空中飘,请问,这就是”实现公司持续、健康发展“?


所谓持续,就是季报、年报、募资公告中,口号喊的持续?

所谓健康,就是早在2016年完成立项和投入、2018年6月要交付的”重点聚焦业务“,又同时延期、变更项目并追加投入、又要持续聚焦到2022年?

“目前,边缘数据中心的发展已进入白热化,但它的发展并不是要取代传统的云计算,而是旨在补充超大规模数据中心和云计算,为其分散式扩展发挥作用,”秦淮数据副总裁、CFO庄颖表示,“边缘数据中心和超大规模数据中心将成为IDC行业的两大发展潮流。”


正是基于此判断,作为中立第三方信息基础设施运营商秦淮数据在战略布局上就两手重拳布局这两大方向。目前,秦淮数据国内已运营、在建八大超大规模信息技术产业基地(数据中心为主),运营220+边缘数据中心,辐射全国45个省市,并在北上广深拥有大带宽的网络核心出口。

“目前四栋厂房已经封顶,项目建成后,预计年销售收入可达10亿元。”项目负责人介绍,秦淮新媒体大数据产业基地项目落地怀来,将充分利用当地的电力、气候资源,打造全国领先、国际一流的新媒体大数据产业基地。


近年来,随着国内云计算产业规模的不断扩大,以及移动互联网的高速发展,我国数字经济 及信息化发展水平不断提高,根据工信部《云计算发展三年行动计划》,十二五末期我国云计算 产业规模达 1500 亿元,到 2019 年,我国云计算产业规模要发展到 4300 亿元,据此测算,2016-2019 年我国云计算产业规模年均复合增速将达 30%,IDC 作为数字经济时代的重要基础设施,其市场需求继续保持增强势头。


2018 年上半年,国内数据中心行业整体投资规模仍呈现向上趋势,国内阿里、